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Pesquisa de moeda.

Atualização FX Corporativa NZD.

- Depois de serem repensados ​​nos últimos meses, nossas projeções mostram que o NZD gastou muito do ano em frente em torno de USD 0,68-0,70. Na prática, isso significa que o florescimento ocasional é o baixo USD 0,70s, mas relativamente curto, e talvez um olhar de USD 0,66 em algum momento do ano que vem.

NZD / EUR: tendência descendente intacta.

- NZD / EUR gastou grande parte de 2017 em um caminho descendente e atualmente está em queda de 12% no acumulado do ano. Mas esse movimento foi de um nível muito alto e a cruz permanece um pouco acima da nossa estimativa do modelo de paridade do poder de compra a longo prazo.

- As fortes forças econômicas fundamentais que estiveram em jogo nos últimos anos e apoiaram uma taxa cruzada NZD / EUR rica foram gradualmente desenrolando. O abandono gradual do BCE da flexibilização quantitativa e das expectativas de uma eventual remoção da taxa negativa de depósito, é susceptível de aumentar a taxa de EUR e ser os principais fatores que suportam uma maior fraqueza na cruz.

- O modelo que apresentamos no início deste ano ainda mostra que o valor do valor justo é cada vez mais baixo para 0,54 euros, quando a taxa de política (sombra) do BCE atinge o zero. A tendência descendente NZD / EUR ainda parece intacta até chegar a esse tipo de nível. Seria prudente que as empresas aproveitassem todos os comícios de curto prazo para proteger as posições em antecipação a um maior potencial de desvantagem.

NZD versus estimativas de valor justo a longo prazo.

- Nos últimos 12 meses, o NZD depreciou-se contra a maioria das principais moedas, incluindo quedas significativas em relação a EUR, GBP e CAD. Isso encerrou algum desalinhamento monetário de longo prazo conforme medido pelas nossas estimativas de paridade de poder de compra.

Atualização FX Corporativa NZD.

O resultado da eleição da NZ acelerou o movimento esperado abaixo de USD0.70. O NZD parece um pouco sobrecarregado das forças políticas domésticas, no contexto do apetite de alto risco e do cenário econômico global de apoio. Mas uma deterioração da perspectiva do preço dos produtos lácteos e a chance de que o apetite de risco caia aqui acalmejam qualquer entusiasmo por uma recuperação decente. Vemos um modesto risco negativo para nossa projeção de linha plana de 0,69-0,70 até o final de 2018.

NZD ficou chocado com o novo governo.

- Alguns "choque de adesivo" para a formação de um novo governo da NZ viram um NZD mais fraco. Enquanto uma nuvem de curto prazo sobrevoa o NZD das forças políticas domésticas até que tenhamos mais detalhes sobre políticas e carteiras, esperamos que o impulso negativo se desvaneça rapidamente.

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NZD / EUR: tendência descendente intacta.

- NZD / EUR gastou grande parte de 2017 em um caminho descendente e atualmente está em queda de 12% no acumulado do ano. Mas esse movimento foi de um nível muito alto e a cruz permanece um pouco acima da nossa estimativa do modelo de paridade do poder de compra a longo prazo.

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O resultado da eleição da NZ acelerou o movimento esperado abaixo de USD0.70. O NZD parece um pouco sobrecarregado das forças políticas domésticas, no contexto do apetite de alto risco e do cenário econômico global de apoio. Mas uma deterioração da perspectiva do preço dos produtos lácteos e a chance de que o apetite de risco caia aqui acalmejam qualquer entusiasmo por uma recuperação decente. Vemos um modesto risco negativo para nossa projeção de linha plana de 0,69-0,70 até o final de 2018.

NZD ficou chocado com o novo governo.

- Alguns "choque de adesivo" para a formação de um novo governo da NZ viram um NZD mais fraco. Enquanto uma nuvem de curto prazo sobrevoa o NZD das forças políticas domésticas até que tenhamos mais detalhes sobre políticas e carteiras, esperamos que o impulso negativo se desvaneça rapidamente.

Economia Assista.

BNZ - PIB Agita-se, mas ainda pode ser agitado.

Houve um despejo de dados NZ nesta manhã, cobrindo o déficit da conta corrente para o terceiro trimestre, e comércio de mercadorias, migração líquida e turismo em novembro. É uma grande quantidade de informações seguidas no leilão leiteiro desta manhã.

No geral, não houve nada para agitar a idéia de que a economia continua a se expandir em um clipe razoável. No entanto, há mais sinais de que os preços dos produtos lácteos facilitam a queda das exportações em 2018.

Relógio Econômico BNZ - NZ Data Galore.

Houve um despejo de dados NZ nesta manhã, cobrindo o déficit da conta corrente para o terceiro trimestre, e comércio de mercadorias, migração líquida e turismo em novembro. É uma grande quantidade de informações seguidas no leilão leiteiro desta manhã.

No geral, não houve nada para agitar a idéia de que a economia continua a se expandir em um clipe razoável. No entanto, há mais sinais de que os preços dos produtos lácteos facilitam a queda das exportações em 2018.

BNZ Economy Watch - O problema com a confiança.

Depois de cair de um penhasco em novembro, a pesquisa de negócios da ANZ se recuperou um pouco em dezembro, na maioria das vezes. No entanto, vale ressaltar que a recuperação em seus números principais foi frustrada por uma visão ainda enfraquecida entre os respondentes da agricultura.

Desempenho do Índice de Produção.

O nível de atividade de fabricação da Nova Zelândia em novembro retornou ao resultado de expansão de setembro, de acordo com o BNM - BusinessNZ Performance of Manufacturing Index (PMI). O PMI sazonalmente ajustado para novembro foi de 57,7 (uma leitura de PMI acima de 50,0 indica que a fabricação geralmente está expandindo, abaixo de 50,0 que está declinando). Este foi 0,4 pontos em relação ao mês anterior, e retornou o setor de volta ao resultado de setembro. Ele também continua a banda de expansão relativamente apertada nos últimos quatro meses. No geral, o setor permaneceu em expansão em todos os meses desde outubro de 2018. O diretor executivo da empresa de fabricação da empresa, Catherine Beard, disse que o setor está indo em direção a um segundo semestre mais forte. "O valor do sub-índice para produção (62.1) estava no seu maior nível de expansão desde julho de 2018, enquanto as ações finalizadas (57,5) foram as mais altas registradas desde o início da pesquisa, apenas subindo os 57,4 registrados em setembro de 2018. Além disso, a proporção de comentários positivos em novembro (65,1%) aumentaram ligeiramente em relação a outubro (64,2%). O economista sênior da BNZ, Doug Steel, disse que "pesquisas recentes viram a confiança dos negócios hesitar durante e após o processo de formação do governo. Em contrapartida, o PMI, que é uma pesquisa de resultados comerciais em vez de sentimentos, permaneceu sólido nos últimos meses ".

HYEFU detém o Forte para o Budget Bun Fight.

- HYEFU mantém-se muito bem.

- Com um programa de títulos em grande parte inalterado.

- À medida que o Tesouro líquido aumenta a previsão do PIB nominal.

- As taxas de títulos NZGB caem em alívio, NZD estável.

- Mas as pressões das bandeiras BPS para o Orçamento 2018.

- Onde as promessas de gastos são mais contabilizadas.

Termos do registro.

- Os termos de comércio de mercadorias atingem todos os tempos elevados.

- Mas é esperado que se afaste daqui.

- Os volumes de comércio oferecem suporte ao PIB do Q3.

- Final de deflação importado?

Mais do que protesto político por firmas NZ?

- A pesquisa de negócios da ANZ cai majorly.

- Como isso costuma fazer com os governos liderados pelo Partido Trabalhista.

- Mas razões para cautela genuína também.

- Salte nos indicadores de inflação da pesquisa também um problema.

- Como a NZD continua a diminuir.

Secagem.

- NZ solos secagem rapidamente.

- Um risco econômico que vale a pena monitorar.

- Como prova a recessão da NZ de 2008.

Quando as pequenas coisas significam tanto.

- ganho de 0,2% no varejo do terceiro trimestre efetivamente enorme.

- À medida que ele se baseia nos preenchimentos esportivos do Q2 & # 039; s.

- Mas tenha cuidado na interpretação dos dados regionais.

- A inflação no varejo sacode sua negatividade.

- Injeção fiscal para famílias que ainda estão por vir.

Desempenho do índice de serviços.

A atividade no setor de serviços da Nova Zelândia em outubro ocorreu em grande parte nos últimos meses, de acordo com o BNZ - BusinessNZ Performance of Services Index (PSI). O PSI para outubro foi de 55,6, que foi 0,3 pontos inferior ao de setembro (uma leitura de PSI acima de 50,0 indica que o setor de serviços geralmente está em expansão, abaixo de 50,0 que declina). Foi também a terceira vez em quatro meses que a atividade repousou entre 55-56 pontos. O presidente-executivo da BusinessNZ, Kirk Hope, disse que, embora o setor tenha mostrado níveis consistentes e saudáveis ​​de expansão, está ligeiramente fora dos 56-58 valores geralmente experimentados nos últimos anos. "Apesar de a expansão geral não estar bastante na mesma liga dos últimos anos, a proporção de comentários positivos para outubro (67,6%) experimentou um elevador notável a partir de setembro (56,6%), com muitas condições como sendo comuns. Além disso, vários comentários negativos continuaram a girar em torno das eleições gerais com segurança ". O economista sénior da BNZ, Doug Steel, disse que "estes são resultados robustos, dada a incerteza predominante em torno das eleições, das negociações da coalizão e da formação do governo durante o período. Foi uma história semelhante no equivalente da semana passada para o setor manufatureiro. É um começo positivo para o crescimento econômico no último trimestre do ano ".

Desempenho do Índice de Produção.

A atividade no setor manufatureiro da Nova Zelândia em outubro manteve-se dentro de uma faixa bastante apertada de expansão nos últimos meses, de acordo com o BNZ - BusinessNZ Performance of Manufacturing Index (PMI). O PMI dessazonalizado para outubro foi de 57,2 (uma leitura de PMI acima de 50,0 indica que a fabricação geralmente está expandindo, abaixo de 50,0 que está em declínio). Embora este seja novamente 0.4 pontos inferior ao mês anterior, o número ainda representava níveis de expansão muito saudáveis ​​e consistentes. No geral, o setor permaneceu em expansão em todos os meses desde outubro de 2018. O diretor executivo da BusinessNZ para a fabricação, Catherine Beard, disse que os fundamentos do resultado de outubro permaneceram saudáveis. "Os dois principais valores de sub-índice de produção (60,7) e novos pedidos (60,1) indicaram forte expansão para outubro. Além disso, enquanto a proporção de comentários positivos diminuiu em outubro (64,2%) em comparação com 69,5% em setembro, ainda era semelhante aos 65% registrados em agosto. O economista sênior do BNZ, Craig Ebert, disse que "o resultado de outubro foi certamente encorajador, como foi o de setembro - tendo em mente que o PMI trata sobre os pontos de atividade e não o sentimento de onde as coisas podem estar indo".

Patear através do Minefield.

- Taxa de caixa inalterada em 1,75%

- Mas RBNZ torna-se um pouco hawkish.

- À medida que a previsão da inflação aumentou.

- E as novas políticas governamentais estão incorporadas nas previsões.

- Observamos que a taxa de caixa aumentará em 2018.

Perspectivas para os mutuários: Post November MPS.

- Com expectativas de política monetária inalterada por pelo menos mais nove meses, as taxas fixas por atacado e as taxas fixas por atacado de curto prazo devem permanecer planas ao longo do resto do ano e no início do próximo ano. Isso sugere pouca necessidade de empresas se apressarem a proteger contra taxas mais elevadas a curto prazo.

Os mercados estão focados em riscos negativos.

- A queda na confiança não representa uma queda na atividade.

- Embora o crescimento possa superar os pressupostos do RBNZ e do Tesouro.

- Pressões inflacionárias estão construindo.

- Margens de lucro corporativas sob pressão.

- Programa de dívida provavelmente maior do que as previsões do governo.

O mercado de trabalho aperta ainda mais.

- A taxa de desemprego cai para um mínimo de nove anos.

- Ele vai cair ainda mais.

- Os mercados respondem ao aumento do risco inflacionário.

- Corporates enfrentam compressão de margem.

As empresas sofrem a compunção eleitoral.

- A pesquisa de negócios ANZ suaviza sensivelmente.

- Mesmo antes da mudança de governo conhecida.

- Mas nenhuma influência sobre nossos pontos de vista, especialmente a inflação re.

- Os consentimentos enfatizam o ressurgimento do setor de construção.

- Emprestar mais & quot; suporte & quot; à perspectiva da inflação.

Limite de déficit para agora.

O déficit comercial de mercadorias de setembro de US $ 1.143 milhões foi maior do que as expectativas do mercado de um déficit de US $ 900 milhões, embora não seja tão amplo quanto o déficit de 1.360 milhões que antecipamos. Os resultados do comércio de setembro viram o déficit anual do comércio de mercadorias continuar a diminuir, para US $ 2.908 milhões no ano até setembro de US $ 3.154 milhões no ano até agosto. Esperamos que o déficit anual continue a estreitar nos próximos meses, antes de se alargar até 2018 à medida que os preços dos produtos lácteos perdem força.

NZD mergulha na mudança política.

- NZD cai na incerteza.

- Potencialmente aumentando as taxas futuras.

- Política fiscal para facilitar.

- Mais dívida a ser emitida.

- Crescimento em uma base firme.

Inflação - um problema básico.

- CPI diz apertar mais cedo.

- A medida do núcleo da RBNZ diz exatamente o contrário.

- Mas os resultados essenciais valem mais as ações passadas do que ditarem políticas futuras.

- O aumento do título pressionará os salários.

- Ainda temos um viés de aperto.

- Preços de produtos lácteos facilitam o leilão.

- Os preços do pó de leite em pó caem ainda mais.

- À medida que a UE considera o que fazer com o seu estoque.

- Abaixo nossa previsão do preço do leite 2017/18 para US $ 6,30.

O Índice de Preços GDT caiu 1% no leilão durante a noite, para baixo, 5,1% desde um pico recente em junho. The ongoing drift lower in international prices as milk supply increases and as the EU considers how to unwind its massive stockpile of skimmilk powder sees us lower our forecast for Fonterra’s milk price to $6.30 for the 2017/18 season.

Rate Increase Closer.

- CPI inflation surprises.

- Will put upward pressure on wages and expectations.

- But no sign of a target breach in the foreseeable future.

- And NZ institutional arrangements currently confused.

- So policy uncertainty abounds.

Financial Markets Wrap.

Domestic politics weigh on NZD.

- NZD down 4½% on TWI basis on political change and uncertainty.

- NZ rates lower post-election; NZ equities higher.

- USD and US rates higher.

Interest Rate Strategy.

Interest Rate Strategy: NZGB Yields To Go Higher This Year – Lighten Up On Duration.

We expect NZGB yields to be pushed higher by USTs.

New Zealand yields fell over the course of 2017 as the RBNZ kept the OCR at a record low of 1.75% and the initial sell-off after the US Presidential election in November 2018 unwound. NZ yields remain well off the levels seen in mid-2018 in the aftermath of Brexit, but are still reasonably near to their range lows. We expect NZGB yields to move higher, mainly driven by moves offshore in the first half of the year.

Interest Rate Strategy: Short rates hit record low.

- Short term interest rates have hit a record low. The 90-day bank bill rate traded at 1.905% and some government rates like T-bills and RB bills have recently been bid below the cash rate of 1.75%. Domestic liquidity is gushing, as banks are well ahead of funding targets and credit growth is softer.

Markets Outlook.

HYEFU/BPS to Shine a Light on Fiscal Path.

- Robertson's speech contained nothing new.

- HYEFU/BPS to illuminate fiscal policy/costing.

- ECT/Paymark show spending spark in Nov/Dec.

- Also due this week: Nov food prices and PMI.

- Our Q3 GDP pick settled at 0.7% (2.5% y/y)

New Zealand in Hot Water.

- NZ sea temperatures unusually high.

- Spencer’s talk on low inflation a scene setter.

- Partials to test our 0.7% view on Q3 GDP.

- Data to show housing stabilising?

- Commodity price updates also due this week.

The Good (Old) Days.

- Business/consumer confidence diverging.

- Political poll largely unchanged.

- Q3 terms of trade to surpass peak of 1973.

- NZ GDP history revised up 2.2%

- RBNZ FSR to simply outline criteria for LVR exit.

- And…it's dry before summer even begins.

Rewriting Economic History.

- Q3 retail sales likely to sport a hangover.

- PSI (55.6) like PMI (57.2) robust to political flux.

- Oct FPI leaves our Q4 CPI pick at 0.6% (2.1% y/y)

- Friday's migration figures to confirm further fall?

- We view Oct exports/imports bigger than market.

- Annual accounts set to revise up GDP.

Nominally Important.

- Q3 GDP growth might struggle for 0.7%

- But CPI still set to exceed RBNZ expectations.

- So can HYEFU sustain its nominal GDP forecasts?

- Q3 PPIs to slow on terms of trade peak.

- Concrete and REINZ data of RBNZ interest.

- Will politics spook Friday's Oct. PMI?

Time for Normalisation?

- Time to drop policy neutrality.

- Inflationary pressures are rising.

- NZD weakness key.

- Potential PTA and RBNZ Act changes no cause for inaction.

- But general level of policy uncertainty a credible excuse.

Change Brings Costs and Opportunities.

- December's EFU crunch time for policy costing.

- November MPS will surely forecast higher inflation.

- Should the RB Act embed financial stability as well?

- Q3 pay-equity deal to start LCI on inflationary course.

- Current NZ data hard to read around the election.

Similar Growth, More Inflation?

- Awaiting the full policies of the new government.

- Net growth impacts moot but reinforcing for inflation.

- Suggesting RBNZ can’t/won’t be more relaxed.

- Immigration already abating.

- Merchandise trade the main NZ data this week.

Markets Today.

BNZ Markets Today.

US Treasury yields steadied overnight after China dismissed reports yesterday that it was considering reducing its UST purchases as “fake news”. Stocks and commodities moved higher amid continued global growth optimism, with Brent crude oil reaching a 3 year high. The minutes to the last ECB meeting were seen as hawkish, with the central bank noting it may change its guidance on monetary policy early this year. The EUR rose sharply, and this has dragged the NZD up to a 3 month high.

BNZ Markets Today.

US rates rose again overnight, after (unverified) reports that China was considering slowing or stopping US Treasury purchases. US stocks and the USD fell in response to the story, although the initial moves have mostly unwound. The NZD broke through 0.72 overnight but has since has come back.

BNZ Markets Today.

The US 10 year Treasury yield broke above 2.50% overnight, its highest level since March, after the BoJ made small changes to their QE purchase amounts. Risk sentiment remains positive with US stocks rising again and US high yield spreads hitting their tightest since 2007. The NZD was relatively strong again overnight.

BNZ Markets Today.

Markets were subdued overnight, with only small moves seen across asset classes. US stocks consolidated near record levels amid continued low volatility while the USD increased a little overnight. The NZD outperformed.

BNZ Markets Today.

2018 has started as 2017 left off with growing global economic optimism, new record highs in stock indices and further strength in commodity prices. Commodity currencies, including the NZD, have risen so far this year. Friday’s release of US non-farm payrolls was a bit weaker than expected but this didn’t dent the positive sentiment. US stocks and yields ended higher on Friday and the NZD reached its highest level since October.

BNZ Markets Today.

US stocks are unchanged overnight after the House and Senate both approved the US tax bill, as widely expected. The bill will be sent back to the House today for a few small (uncontentious) amendments and then signed into law by Trump at some point this week. Global bond yields pushed higher again overnight, with the 10 year US Treasury yield almost reaching 2.50%, its highest level in 9 months. The NZD remains a little below 0.70.

BNZ Markets Today.

US stocks have drifted back from their record highs.

overnight as the market awaits the House vote on the US.

tax bill later today ahead of the Senate vote tomorrow.

Global bond yields moved higher after some hawkish.

comments from ECB members and better than expected.

US housing data. But low liquidity probably exacerbated.

BNZ Markets Today.

US stock indices rose to new record highs on Friday and.

the USD strengthened across the board as House and.

Senate Republicans agreed on a final version of the tax bill.

for vote this week. Republican senators Bob Corker and.

Marco Rubio both indicated they would vote for the bill.

this week, giving the market greater comfort that it would.

pass the Senate vote and ultimately be enacted. The NZD.

has stabilised around 0.70 as we await a raft of domestic.

BNZ Markets Today.

The USD is weaker against most currencies over the past 24 hours as the market interpreted the FOMC as more dovish than expected. The ECB raised its growth forecasts but more importantly cut its core inflation forecast for the end of 2018 and that has seen the EUR struggle too. The AUD was the best performing currency after a stellar employment report. The NZD has lagged overnight, with NZD/AUD down almost a cent to 0.91.

BNZ Markets Today.

The USD is weaker across the board and yields lower overnight after US core CPI surprised to the downside. The NZD is the top performer. US stocks are also a bit higher, with the current low inflation backdrop seen as supportive of risk assets. Attention now turns to the FOMC December meeting at 8am with the market’s focus firmly on how many hikes the Fed projects for 2018.

Markets Today.

Most market moves were again reasonably modest overnight, US stocks inching ahead to new highs once more, as markets await the Fed meeting tomorrow morning and US CPI. The NZD has risen a little further against most major currencies again overnight, but on no discernible news. The AUD has been supported by news of M&A activity.

BNZ Markets Today.

The NZD is up against all the major currencies over the past 24 hours after news that Adrian Orr had been confirmed as the new RBNZ Governor. There hasn’t been too much movement elsewhere, as markets tread water ahead of key events later this week FOMC, ECB and BoE meetings, US CPI).

BNZ Markets Today.

Currency movements were modest at the end of last week, with GBP the only notable mover Friday night despite signs that Brexit talks can move to the next phase. There was a slight steepening of the curve after the US employment report.

BNZ Markets Today.

Trading conditions have been quiet, as they typically are, ahead of the US employment report, due tonight. Currency movements have been modest, with commodity currencies like the NZD underperforming a little. Bitcoin is higher (goes without saying). Global rates are down slightly.

BNZ Markets Today.

A modest risk-off feel has pervaded markets this week, with US markets down slightly after three down days in a row and much weaker Asia equity markets yesterday. This sees US 10-year yields continuing to drift lower. On the back of this mood, JPY is the top performer since yesterday morning, while the NZD is holding its ground, further signs that a decent support base has been found.

BNZ Markets Today.

There’s been plenty of economic newsflow to digest but not a lot of price action, with traders reporting subdued flows. The NZD is up on all the crosses for the day, despite slipping slightly overnight. US 10-year yields are down slightly.

BNZ Markets Today.

The week has begun with a reversal of Friday’s price action, with the USD recovering losses, the NZD lower, higher global bond rates and higher equity markets.

Markets Today.

It was a volatile Friday night trading session with the net result being slightly weaker US equities, lower global bond rates and a weaker USD. The NZD made up some lost ground.

BNZ Markets Today.

Overnight, the NZD has sustained the fall seen after yesterday’s ANZ business outlook survey. Some monthend buying pressure sees EUR and GBP higher. US 10-year yields have nudged up through the 2.40% resistance level.

BNZ Markets Today.

GBP has made further gains on optimism around Brexit talks, while global rates are a lot higher overnight.

BNZ Markets Today.

The NZD holds the top performing spot for the second consecutive day, although no more progress has been made overnight, as the USD has recovered a little. UST yields are slightly lower.

BNZ Markets Today.

Amidst a day lacking in newsflow, the NZD and JPY have outperformed, while the US yield continues to flatten.

BNZ Markets Today.

Friday trading was subdued, as expected, with the US still in holiday mode. The USD continued to drift lower, with EUR the key beneficiary.

BNZ Markets Today.

The USD has sustained the fall seen post the FOMC minutes yesterday. Overnight moves have been small, with US markets closed for the Thanksgiving holiday.

BNZ Markets Today.

In light trading ahead of the US Thanksgiving holiday, the USD has struggled and is the biggest loser. US equities are flat around record highs while UST yields are down slightly.

BNZ Markets Today.

Yesterday’s risk on tone extended overnight, as equities push onwards and upwards and the VIX fear index fell to a risk-loving level sub-10. The S&P500 poked just above.

2,600 at one point for the first time and currently sits up around 0.7% on the day. European equities were up too, with the Euro Stoxx 50 closing up 0.5%. The DAX.

outperformed rising 0.8%, a sign markets are shrugging off the current German political impasse.

BNZ Markets Today.

Risk sentiment saw some improvement overnight with US equities showing modest gains and US yields a touch higher. The VIX fear index has pulled back under 11 for the first time in over a week. Currency movements have been generally subdued, with limited data on offer.

BNZ Markets Today.

The NZD underperformed on Friday, alongside other commodity currencies. Global rates and US equities showed modest falls amidst a slight risk-off tone.

BNZ Markets Today.

Bear market risk averted. After five consecutive daily falls in the MSCI World Index, the obituaries were starting to be written for the bull market in equities. They can be safely tucked away for another day as there’s been a broadly based rebound, across Europe (+0.8%), Japan (+1.5%) and the US (+0.8% so far). Keep buying the dips seems to be the underlying message from investors.

BNZ Markets Today.

A risk-off tone remains evident which sees lower equity markets and bond rates but the NZD has remained steady overnight, after a round-trip in the USD.

BNZ Markets Today.

Equity markets are generally lower, led by energy stocks as oil prices fell. US yields are flat to lower, while the EUR is higher.

BNZ Markets Today.

There was more action in the bond market than currency markets on Friday, with US 10-year rates back retesting the 2.40% mark.

BNZ Markets Today.

Risk appetite is lower as US tax bill negotiations continue and it’s not looking great. That’s had more impact on US equites than the modest changes seen in currency markets. The USD is slightly weaker while UST yields are slightly lower.

BNZ Markets Today.

A dearth of top-tier economic data and Trump acting statesman-like in his trip across Asia are making for a very dull week in markets. Currencies remain tightly rangebound, equity markets are flat and global rates have barely budged.

BNZ Markets Today.

Amidst a lack of news flow or top tier data and light trading conditions, the USD is showing broadly based gains, while commodity currencies have underperformed. US equities are down slightly off record highs, while US 10-year rates have traded in a 3bps range.

BNZ Markets Today.

The new week has begun with a surge in oil prices, modest currency movements and a further nudge down in global rates.

BNZ Markets Today.

A fairly dull end to the week for markets, with muted reaction to the US employment report, and the NZD mixed on the crosses.

BNZ Markets Today.

GBP was slammed after the BoE’s “dovish hike” and the markets sees the US tax bill as a bit underwhelming, keeping the USD in check and helping nudge UST yield slower.

BNZ Markets Today.

The NZD has been the star performer, rising across the board after strong employment data and sustaining that increase. Overnight trading was quiet ahead of the FOMC’s announcement this morning, which ended up the non-event it was widely expected to be.

BNZ Markets Today.

There has been a plethora of economic data released over the past 24 hours, only some of it market-moving. Commodity currencies have underperformed while global rates have barely moved.

BNZ Markets Today.

It has been a fairly quiet start to the week ahead of a busy.

calendário econômico. The USD and rates are down slightly.

as talk of watered down tax reform emerges.

BNZ Markets Today.

Commodity currencies outperformed on Friday, with the.

NZD leading the charge, while global rates fell.

BNZ Markets Today.

The USD is stronger across the board on increased confidence that a tax reform package can be delivered while the EUR fell after the ECB’s “taper” announcement. UST yields remain steady against lower European rates.

BNZ Markets Today.

There’s been plenty of information flow and some decent price action across asset markets in the past 24 hours. At last, back to the good old days. For a change, the NZD has been out of the spotlight, seeing it more mixed on the crosses, against a backdrop of weaker global equity markets and higher global rates.

BNZ Markets Today.

The NZD has underperformed again as the policy vacuum continues, while overnight we’ve seen US equities power on higher and US 10-year rates breach the critical 2.40% mark.

BNZ Markets Today.

The week has begun on a quiet note. The NZD is showing signs of forming a base after its initial swoon following the formation of a new government. Coming back from a long weekend, locals will note that the NZD is little changed on a TWI basis since leaving the office on Friday. It is slightly weaker against the USD and GBP and slightly higher against the other key developed currencies.

BNZ Markets Today.

The NZD is down significantly after NZ First opted to support a Labour-led government, while the rates market reaction has been muted. A slight risk-off tone has enveloped markets overnight, with global equity markets showing a rare fall, a higher VIX and UST yields nudging lower.

BNZ Markets Today.

Another day, another push higher in global equity markets to fresh highs, with strong US earnings supporting the move. The NZD is on the soft side as we await the formation of a new government, while JPY is softer as global bond rates push higher.

BNZ Markets Today.

More of the same. Low volatility, small price changes and the US equity market cracking another milestone, this time 23,000 for the Dow Jones index. NZD is relatively flat against a backdrop of broad increased support for the USD.

Rural Wrap.

Drying Out.

- NZ soils drying out rapidly.

- An economic risk worth monitoring.

- As 2008 NZ recession attests.

Estrategista.

BNZ Strategist.

Political protest noted, the extent of the drop in today’s ANZ business survey, so soon, means we also need to wonder what might be bugging NZ firms from a practical point of view. To be clear, we are not about to slash our economic growth forecasts on the basis of today’s survey. However, it surely makes us comfortable keeping our GDP forecasts on the conservative side for the near term (as does the suddenly dry weather). As such, there seems further reason to question the strength of the Reserve Bank’s latest GDP forecasts, as well as Treasury’s (with an eye on its Economic and Fiscal Update, expected ahead of Xmas). Today’s news is certainly no reason to back off our story of inflation picking up – something that the inflation gauges in today’s ANZ survey gave more life to, in fact. This is consistent with the business costs portended by the new government’s policy manifesto, reinforced by the still-abating currency. While we watch for the possibility of the HYEFU over the coming fortnight, there are no significant NZ data over the period otherwise.

The global economic backdrop remains conducive to higher interest rates but a lack of measured inflation to date is keeping global bond yields in check. This dynamic continues to weigh on NZ yields. But as global economic expansion continues at pace, the odds gradually increase for an uplift in inflation pressure and global bond yields. That’s our 2018 view. Higher German rates next year could play a key role in driving US (and NZ) rates higher. Our view of higher US yields points to an eventual steepening in the NZ 2s10s swap curve and ultimately wider NZ-US 10-year government bond spreads as NZ government bond issuance is expected to step up next year.

The NZD has pushed lower over recent months. There has been some fundamental basis for the weakness with some wobbles in global risk appetite, weaker international dairy prices, a narrowing in the gap between NZ and US short term interest rates (as the Fed is expected to hike interest rates again in December), and the uncertainty raised by the change in NZ government. But we feel a lot of this news is now priced in by the market. Regards NZD/EUR, the cross has spent much of 2017 on a downward path, to be down 12% year-to-date. But this move was from a very high level and the cross remains some 6% above our long-term purchasing power parity estimate. The ECB’s gradual move away from quantitative easing and expectations of an eventual removal of the negative deposit rate, are likely to drive EUR higher and be the key factors supporting further weakness in the NZD/EUR cross.

BNZ Strategist.

The evolution of housing and construction are not only important for the outlook for economic growth, but also the trajectory of inflation. Last week’s RBNZ Monetary Policy Statement highlighted a weaker (although not weak) outlook for housing and construction, amid GDP growth projections that otherwise strengthened. This seems as much a function of a softer starting point as a genuine toning down of future prospects. Indeed, the leading indicators on home-building activity have perked up again over recent months and today’s Q3 concrete production figures poked a touch higher, albeit with significant regional variation. Latest building consents and construction firms’ activity expectations in the coming fortnight’s data will be worth monitoring. Sure, existing house sales are weak, dented by increasingly aggressive LVR restrictions. But across a range of indicators the broader housing market still looks in good heart – probably too good for the RBNZ to start relaxing LVR restrictions just yet.

Short term interest rates have hit a record low. The 90-day bank bill rate traded at 1.91% and some government rates have recently been bid below the cash rate of 1.75%. Domestic liquidity is gushing, as banks are well ahead of funding targets and credit growth is softer. As these conditions continue, the 2-year swap rate has a good chance of reaching a fresh low for the year, down towards 2.10%. The top of the range into early next year is probably more like 2.25% now, with global forces being the most likely source of any upside pressure. Meanwhile, the proposed new policy framework stemming from revisions to the RBNZ Act has had no bearing on our monetary policy outlook, in contrast to some others’ views.

Over the past 12 months, the NZD has depreciated against most major currencies, including significant falls against EUR, GBP, and CAD. Isso encerrou algum desalinhamento monetário de longo prazo conforme medido pelas nossas estimativas de paridade de poder de compra. On a TWI basis, the NZD is currently very close to our long-term PPP estimate, supporting RBNZ Acting Governor Spencer’s recent statement that the NZD was ‘closer to a sustainable level’. Our PPP estimates have no bearing on our 1 to 2 year ahead projections for the NZD. Corporates with a longer-term focus, say 3 to 5 years ahead, should budget for lower NZD/EUR, NZD/GBP, NZD/JPY, and NZD/CAD cross rates. Over the longer-term horizon, NZD/USD is more likely to be higher than lower, while we have no strong opinion, one way or the other, on NZD/AUD.

Economics and market research.

The ANZ Economics & Markets Research team is headed by Chief Economist, Sharon Zollner. Sharon’s team of experienced strategists and economists provide forecasts and research on the New Zealand economy and financial markets.

Weekly developments in the international and local financial markets, and economic commentary.

View important data and policy releases.

View forecasts for the macro-economy and trends in New Zealand’s financial markets.

The results of a monthly survey of 1,500 businesses nationwide. Components in the survey are highly correlated with GDP.

A summary of the price trends for New Zealand’s 17 main commodity exports.

Visão geral bimensual dos desenvolvimentos no setor rural, combinada com pesquisas sobre questões atuais (anteriormente Rural Focus).

Monthly overview of property market, assessing trends, the outlook and suggested strategies for borrowers.

A monthly measure of consumer confidence in the New Zealand economy and how this affects their spending behaviour.

Monthly indication of New Zealand labour market trends based on online and print job advertising.

Monthly indicator of NZ economic momentum using traffic volumes data.

Our Monthly Inflation Gauge provides a directional signal of broad trends and movements in non-tradable CPI inflation.

View the value of the New Zealand dollar (NZD) exchange rate from historical rates through to the most recent hourly updates.

A graphical summary of key NZ interest rates, updated throughout each business day.

A timetable of forthcoming releases for ANZ Commodity Price Index and ANZ-Roy Morgan Consumer Confidence.

If you would like to be added to our electronic distribution list, or would like to be removed, please send an email to nzeconomics@anz detailing the publications.

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&cópia de; ANZ Bank New Zealand Limited. Todos os direitos reservados.

NZ: Much stronger assessment of GDP - BNZ.

Craig Ebert, Senior Economist at BNZ, suggests that for NZ economy Thursday’s September quarter GDP report will be on top of pile of economic releases and they expect this to show an economy still expanding reasonably well in real terms, even with the knife-edge election coming into the frame.

“Specifically we anticipate a 0.7% gain in the quarter and 2.5% in annual growth terms. This is aided by renewed expansion in construction activity, ongoing robustness in service sector growth, while rural output was probably compromised by the wet weather (as it was back then, before it got very dry in November).”

“The market’s median expectation for Q3 GDP growth is 0.6%. However, it’s interesting that the other main local banks are, to a tee, picking 0.4%, whereas the overseas based analysts are more like 0.6/0.7%.”

“For the record, the Reserve Bank had in its November MPS an expectation that September quarter GDP would expand 0.7% (the same as us), while the NZ Treasury, as per last week’s Half-Year Economic and Fiscal Update (HYEFU), anticipated 0.6%.”

“If Q3 GDP does print in the vicinity of market expectations there will no doubt be the ongoing criticism that New Zealand’s economic growth is not that good in per capita, or productivity, terms. While this is a valid debate, we have also long noted the pitfalls in inferring such things by way of crude macro-economic variables, especially initial estimates of such.”

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A negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você. Antes de decidir negociar trocas estrangeiras, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco. Existe a possibilidade de que você possa sustentar uma perda de algum ou todo seu investimento inicial e, portanto, você não deve investir dinheiro que não pode perder. Você deve estar ciente de todos os riscos associados à negociação cambial e procurar aconselhamento de um consultor financeiro independente se tiver dúvidas.